Le valutazioni del flusso di cassa scontato sono un sistema di prezzi che i professionisti degli investimenti utilizzano per determinare il valore delle azioni. I sostenitori di questo metodo di valutazione sostengono che è possibile ottenere un’immagine accurata del valore reale di un’impresa solo se si stima il suo flusso di cassa attuale e futuro. Altre persone sostengono che questo metodo di valutazione presenta molti svantaggi che includono il fatto che le stime si basano su proiezioni e previsioni piuttosto che su dati tangibili.
Flusso di cassa
Quando si crea un modello di flusso di cassa scontato per un’azienda, si calcola la quantità di denaro che l’impresa avrà dopo che i suoi obblighi sono stati pagati. È possibile dividere la liquidità in eccesso tra le azioni dell’azienda per determinare il valore del flusso di cassa scontato della quota di partecipazione di ciascun azionista nella società. Tuttavia, gli analisti calcolano il flusso di cassa in vari modi. In passato, molte persone deducevano semplicemente il costo dei dividendi futuri dalle proiezioni dei flussi di cassa. Al giorno d’oggi, alcune aziende detraggono tutte le spese operative mentre altre detraggono i costi selezionati. La mancanza di uniformità tra i modelli di flussi di cassa scontati significa che gli investitori non possono confrontare in modo affidabile i rapporti su alcune aziende che sono stati prodotti da individui diversi.
Proiezioni
In genere, è possibile raccogliere informazioni relative al flusso di cassa presso le principali aziende leggendo i rapporti finanziari disponibili pubblicamente. Pertanto, piccoli investitori e broker esperti possono produrre rapporti sui flussi di cassa scontati con questi dati. Tuttavia, tali rapporti mostrano solo la quantità di denaro che le aziende stanno generando al momento. Non si può presumere che i profitti continueranno a crescere allo stesso ritmo in futuro. Inoltre, eventi come recessioni, progressi tecnologici e sconvolgimenti politici possono tutti avere un impatto sui prezzi delle azioni. Sebbene sia possibile tentare di prevedere tali eventi, le proiezioni sul flusso di cassa futuro sono puramente ipotetiche. Poiché i flussi di cassa futuri sono presi in considerazione in questi modelli, i critici sostengono che gli analisti stiano producendo rapporti che includono stime inaffidabili.
Valore
I prezzi delle azioni fluttuano su base giornaliera, ma alcune persone sostengono che si contrasta la volatilità del mercato mantenendo i propri soldi sul mercato per lunghi periodi di tempo. Poiché i valori dei flussi di cassa scontati si basano su modelli a lungo termine, questi modelli di determinazione del prezzo sono virtualmente immuni ai movimenti di mercato determinati da investitori in preda al panico e altri fattori a breve termine. Tuttavia, è necessario prevedere una durata di vita di uno stock quando si crea uno di questi modelli. Nessuno può prevedere in modo affidabile in che modo le innovazioni future potrebbero influire sulla redditività a lungo termine delle società quotate in borsa.
Considerazioni
È possibile creare modelli di flussi di cassa scontati ragionevolmente buoni se si è disposti a condurre ricerche approfondite sulle prospettive e sulle operazioni sia a breve che a lungo termine di una particolare azienda. Tuttavia, la necessità di raccogliere così tanti dati significa che questi modelli di valutazione non sono facili da creare per l’investitore medio. Come ogni modello di valutazione, le persone che inseriscono le informazioni controllano in ultima analisi i risultati. Gli ottimisti possono sopravvalutare il valore reale di un’azienda mentre i cinici possono sopravvalutare le spese dell’azienda. Pertanto, alcune persone utilizzano modelli di valutazione scontati insieme ad altri sistemi di valutazione quando prendono importanti decisioni di investimento.