Agli investitori alle prime armi piace vedere un ritorno sul proprio investimento. Il denaro è quel rendimento e viene chiamato “dividendo”. Sono state sviluppate molte teorie che danno un senso alle varie politiche dei dividendi delle società, anche se, a partire dal 2011, non c’è chiaramente consenso sulla questione. Un’importante scuola di pensiero, tuttavia, sottolinea che le politiche dei dividendi dovrebbero essere basate sulle esigenze dell’impresa e sulla sua continua crescita e stabilità. Se questa è la linea di fondo delle politiche dei dividendi, servirà gli interessi dell’azienda e le esigenze dei proprietari.
La razionalità dei dividendi
A volte un dividendo è visto come una ricompensa per gli azionisti fedeli. La maggior parte degli investitori guarda al mercato azionario per una fonte di reddito. Una politica dei dividendi, indipendentemente dalla sua razionalità economica, aumenta il valore di una quota di azioni. Il risultato è che una politica dei dividendi può aumentare la domanda per le sue azioni, portando a più capitale circolante nel lungo periodo. Pertanto, anche se l’impresa è dedita a una politica di reinvestimento e crescita a lungo termine, l’emissione di un dividendo potrebbe essere razionale, soddisfacendo allo stesso tempo il bisogno di reddito dei proprietari.
L’opzione di reinvestimento
Un’impresa, soprattutto in tempi difficili, ha bisogno di tutto il capitale circolante che può ottenere. Pertanto, è nell’interesse dell’azienda e dei proprietari che questi profitti vengano reinvestiti nell’azienda. Ciò significa che non vengono pagati dividendi in contanti. Ciò significa anche che i proprietari dell’azienda vedono aumentare la loro ricchezza, mentre l’azienda ha questo profitto da reinvestire nella crescita.
Gli interessi degli azionisti
Un proprietario di azioni di un’impresa è un proprietario di parte dell’azienda stessa. Agli azionisti, in quanto proprietari, piace vedere un certo ritorno sul loro investimento. Il reddito di cassa, cioè i dividendi, è un modo chiaro e vivido per vedere un rendimento reale. Il reddito da dividendi, tuttavia, è soggetto all’imposta sul reddito. Le imposte sulle plusvalenze sono normalmente inferiori. Il pagamento dei dividendi non aumenta la ricchezza del proprietario e, anzi, potrebbe diminuirla, a causa del maggior carico fiscale.
Irrilevanza delle politiche dei dividendi
Una teoria popolare sui dividendi costanti è che non ha importanza. La “teoria dell’irrilevanza” afferma che gli azionisti utilizzano i dividendi per aumentare le loro partecipazioni in azioni di un’azienda. Se non ottengono dividendi, potrebbero vendere alcune azioni per ottenere denaro contante. In ogni caso, la politica dei dividendi non ha un impatto reale sulle opzioni di finanziamento dell’azienda e, quindi, è una questione di tradizione e preferenza personale, non di razionalità economica.