Se hai mai pensato di espandere la tua azienda attraverso l’acquisizione di un’altra azienda, o desideri acquistare il tuo partner fuori dall’attività, considera un leveraged buy-out. Le LBO utilizzano un prestito per acquistare una partecipazione di controllo in una società dai suoi azionisti. Puoi fare un’acquisizione ostile da parte di LBO di una società concorrente, ma una LBO non deve essere un’acquisizione ostile. In effetti, può anche essere un modo per vendere la tua azienda ai tuoi dipendenti.
Come funziona un LBO
Ogni società a scopo di lucro ha azionisti. Normalmente sono fondatori, direttori, investitori, venditori che hanno ricevuto azioni come pagamento per beni o servizi e dipendenti che hanno ricevuto azioni come parte del loro compenso. Una cattiva gestione può comportare una diminuzione del valore delle azioni degli azionisti, e questo è un motivo importante per cui un azionista prenderebbe in considerazione la vendita se ne avesse l’opportunità. In una LBO, offri di acquistare le azioni a un prezzo interessante. Ogni azione rappresenta un voto, quindi il tuo obiettivo è accumulare un blocco di voto maggioritario, assumendo così il controllo del voto e la proprietà della maggioranza, il che ti dà il controllo sulla gestione della società. Un’acquisizione ostile comporta l’eliminazione del vecchio management mentre un LBO non ostile trasferisce semplicemente la proprietà dagli azionisti esistenti, come i partner che vogliono andare in pensione. Il denaro per acquistare le azioni arriva tramite un prestito a breve termine, o ponte, da una banca o da un investitore privato.
Finanziamento della LBO
I beni di una società, come edifici per uffici, terreni, macchinari e inventario, potrebbero fornire garanzie sufficienti per un prestito ponte bancario per finanziare l’acquisto di azioni sufficienti. Ad esempio, se desideri acquisire un concorrente, ma ci sono un paio di negozi di quella società che davvero non vuoi, impegnati in quei negozi come garanzia per il prestito bancario. Dopo l’acquisizione, vendi quei negozi per estinguere il prestito. Se riscatti un partner e non ci sono beni nella tua azienda che possono essere venduti, la tua banca potrebbe prestarti il denaro sulla base della prova che hai un flusso di cassa adeguato dalle imprese per rimborsare il prestito.
Prestito ponte
La leva è nel prestito di una banca o di un investitore privato. Il prestito non è definitivo fino a quando un numero sufficiente di azionisti non si impegna a vendere le proprie azioni a un prezzo concordato. Se alcuni degli azionisti non sono disposti a contrattare per vendere le proprie azioni, non sarà possibile acquistare azioni sufficienti per acquisire il controllo di voto della società. In questo caso, annulli il prestito ponte e tutte le offerte di acquisto di azioni. Se viene offerto un numero sufficiente di azioni, la tua banca effettuerà il prestito ponte sulla base di un contratto di collateralizzazione utilizzando le attività della società acquistata.
Pagamento del prestito
Dopo aver preso il controllo, il tuo primo lavoro è iniziare a vendere beni per ripagare il prestito ponte, a meno che il tuo prestito non sia garantito dal flusso di cassa della tua azienda. Prendi in considerazione la vendita di fabbriche, edifici per uffici, divisioni dell’azienda o proprietà intellettuale per raccogliere denaro, ma non vendere così tanto che l’attività ne risente. Il tuo obiettivo è ristrutturare l’azienda in un’impresa più snella e redditizia vendendo beni deteriorati o con prestazioni insufficienti e aumentando il valore delle azioni della società. I prestiti ponte vengono spesso pagati tramite una combinazione di vendita di attività e l’emissione di azioni aggiuntive a prezzi più elevati che riflettono le migliori prospettive per l’azienda.