Le aziende spesso si rivolgono a fonti finanziarie esterne per alimentare la crescita o soddisfare le esigenze operative. Le decisioni di finanziamento di un’azienda si manifestano nella sua struttura del capitale, che è il suo mix di azioni, utili non distribuiti e debito. Le società pubbliche possono modificare le loro strutture di capitale vendendo azioni o obbligazioni tramite offerte pubbliche e ogni tipo di capitale ha i suoi vantaggi e svantaggi unici. Potresti preferire l’emissione di azioni ordinarie alla vendita di obbligazioni per diversi motivi.
Azioni ordinarie
Le azioni ordinarie rappresentano la proprietà di una società da parte dei suoi azionisti. Consente agli investitori di votare alle riunioni annuali e di beneficiare di prezzi delle azioni e dividendi più elevati. Le società emettono azioni ordinarie tramite offerte pubbliche iniziali e offerte secondarie. Il costo di emissione include le commissioni che una società paga al sindacato di banche di investimento e broker che sottoscrive la nuova emissione. Quando si calcola il costo medio ponderato del capitale, una società equipara il costo di emissione di azioni aggiuntive al rendimento atteso, chiamato “premio per il rischio”, richiesto dagli investitori. Il costo del debito è il suo tasso di interesse.
Conservazione del contante
Un vantaggio dell’emissione di azioni invece di obbligazioni è la capacità di risparmiare denaro. Le obbligazioni richiedono pagamenti periodici di interessi e il rimborso del valore nominale, il che prosciuga tutti i contanti dall’attività. I dividendi in contanti sono pagamenti facoltativi agli azionisti. Molte aziende non pagano dividendi in azioni ordinarie, il che le aiuta a risparmiare denaro. Inoltre, un’azienda può tagliare o omettere i dividendi come ritiene opportuno senza attivare un default. Il mancato pagamento degli interessi sul debito può far precipitare un’azienda in bancarotta e liquidazione.
Meno restrizioni
I contratti obbligazionari stabiliscono le condizioni che si applicano all’emissione di una serie di obbligazioni da parte di una società. Spesso i contratti obbligazionari prevedono clausole restrittive che limitano la libertà di azione della società emittente. Gli esempi includono restrizioni sul pagamento di dividendi, sull’emissione di debito aggiuntivo e sull’effettuazione di spese in contanti. Il contratto può richiedere alla società di mantenere determinati rapporti finanziari, come la percentuale del rapporto debito / capitale proprio e i margini del capitale circolante. Le azioni ordinarie non prevedono clausole restrittive, sebbene concedano il controllo del voto agli azionisti che possono scegliere il consiglio di amministrazione.
Rating del credito
Più debito emetti, maggiore è la pressione che applichi al rating di credito della tua azienda, a causa della maggiore probabilità di insolvenza. Mantieni o migliora il tuo rating di credito emettendo invece azioni, perché i dividendi sono facoltativi. Un rating di credito più elevato aumenta il valore delle azioni e rende più economico raccogliere fondi tramite offerte di debito successive. Se desideri intrattenere offerte pubbliche di acquisto, un rating di credito elevato e la mancanza di debiti potrebbero aiutarti a ottenere un prezzo di acquisto più elevato. Alcuni clienti, come il governo federale, potrebbero richiedere ai fornitori di avere un rating di credito minimo per fare offerte sui posti di lavoro.