Il capital budgeting comporta l’esborso di ingenti somme di denaro in progetti per mantenere, espandere o razionalizzare un’organizzazione. I progetti di capitale sono attività infrastrutturali come la costruzione di nuove strutture o la sostituzione di attrezzature primarie, ma includono anche attività associate come ricerca e sviluppo o smantellamento di vecchie attrezzature per pezzi di ricambio. A causa della natura in dollari dei progetti di capitale, è fondamentale avere una solida conoscenza della logica finanziaria di qualsiasi progetto di capitale prima di procedere.
Costi opportunità
Tutti gli investimenti, compresi i progetti di capitale, vincolano denaro che un’azienda non ha la capacità di spendere e di cui trarre profitto in altri modi, che è qualcosa chiamato costo opportunità. I progetti di capitale tendono ad essere costosi ed esclusivi e quindi hanno un alto costo opportunità, il che rende particolarmente importante che il progetto ottenga un buon ritorno. Se la tua azienda ha l’opportunità di ottenere un buon ritorno su un progetto di capitale, ma non lo fa, è a causa di uno dei due tipi fondamentali di errori.
Errori di tipo I e di tipo II
I termini “errore di tipo I” e “errore di tipo II” derivano originariamente dalle statistiche ma hanno molte applicazioni per il business. Nel capital budgeting, si verifica un errore di tipo I quando non ci si impegna a un progetto che si sarebbe rivelato redditizio, portando a una perdita di opportunità. Un errore di tipo II si verifica quando ci si impegna a un progetto che si rivela non redditizio, causando una perdita reale. Gli errori di tipo II sono più gravi poiché costano denaro reale alla tua azienda.
Tecniche di capital budgeting
Le aziende utilizzano spesso due tecniche principali per valutare l’attrattiva finanziaria dei progetti di capitale. La tecnica del “valore attuale netto”, chiamata NPV, si basa sul fatto che il denaro perde valore nel tempo. Se hai un dollaro ora puoi investire e farlo crescere, ma se hai un dollaro tra 10 anni, avrai perso 10 anni del suo potere di investimento, anche se il dollaro stesso perde valore aggiuntivo a causa dell’inflazione. Quindi, se investi un milione di dollari in un progetto di capitale, non è sufficiente per riavere il tuo milione di dollari in futuro. Devi anche tenere presente che il milione non varrà più tanto in seguito. Per fare un investimento redditizio, il tuo rendimento futuro deve essere maggiore, equivalente a un milione di dollari oggi. La tecnica NPV implica il calcolo del “tasso di sconto” appropriato per stimare il valore del denaro in futuro. Dopo aver determinato il VAN, puoi utilizzare il “tasso di rendimento interno modificato” per avere un’idea del tipo di rendimento che puoi aspettarti di ottenere dal tuo investimento di capitale. Il tasso di rendimento interno modificato è una formula geometrica che richiede una serie di input e, come NPV, alcune congetture finanziarie.
Cambiamenti di mercato
Anche quando un progetto di capitale ottiene tutto bene, può comunque finire per produrre una perdita per l’azienda. Non puoi controllare il mercato e quando le condizioni del mercato cambiano – come inevitabilmente fanno – questo può minare la premessa finanziaria del tuo investimento. I cambiamenti del mercato derivano da innovazione, disastri naturali, cambiamenti nei costi di input, cambiamenti nella salute dell’economia e azioni governative come la legislazione, il cambiamento normativo e le decisioni dei tribunali. Questi cambiamenti potrebbero migliorare la redditività del tuo progetto, oppure potrebbero diminuirla o addirittura invertirla, quindi una volta che spendi soldi per un investimento non sei fuori dai guai finché non riavrai i tuoi soldi indietro. Molte fonti di cambiamento del mercato sono possibili da vedere in anticipo – se non con certezza, almeno come scenario plausibile.